近期国内多家游戏公司发布了今年上半年的业绩预报。在已公布的预报中，我们可以发现不少游戏公司业绩增长乏力，不仅许多大厂都将利润预估下调，甚至腾讯和网易这样的巨头也被调低Q2收入预期，仅完美世界一家是向上修正业绩的。这反映出国内游戏行业在今年上半年的整体表现相当低迷，存量时代的挑战影响开始显现。
下周便是一年一度的CJ，这是行业里最大 ToB 和 ToC 活动了。据统计，今年CJ期间共有125场活动，与去年基本相当。虽然今年国内游戏行业面临更多挑战，但较为活跃。
投行调低腾讯网易Q2游戏收入预期
近期多家大投行发布腾讯Q2财季研报，认为腾讯Q2网游收入放缓，因此下调腾讯目标股价。反映在股价上，腾讯近日一度跌至369.2港元，创年内新低。包括中金、瑞信、野村、花旗和大摩在内的多家投行分析认为，腾讯Q2游戏受制于《绝地求生》端游尚未过审，手游版在国内还未展开变现， PC 端游收入从高点下滑等方面影响，收入会较为疲软，影响公司总体收入。
投行认为，《绝地求生》尚未过审，手游未展开变现影响了腾讯游戏收入
八家厂商利润下滑 四家向下修正业绩
从游戏厂商分析的利润下降原因来看，一大原因就是新游戏产品未能如期上市。一方面可能是游戏开发进度调整，需更多时间调优;另一方面可能是因为今年3月过后，版号就没有新发放的，大量游戏都堆积在主管部门那里而没法上线，预期这种塞车现象会延续到今年下半年。文化主管部门的调整确实对游戏行业产生不小的影响。
而冰川、星辉、电魂等厂商新产品还处于推广期，推广费用的增长降低了利润，游戏对利润的贡献在下半年才能体现。同时冰川、电魂两家厂商还面临老端游收入下滑的情况，所以今年上半年数据不是太好。
在利润同比增长的公司中，凯撒文化将上半年预估的1.48~1.58亿利润下调至 1.08~1.28 亿。凯撒文化表示向下修正业绩主要是因为原计划 Q2 上线的产品，因为排期问题未能上线，导致业绩未达预期。
完美世界是我们统计到唯一一家向上修正业绩的厂商，将Q1预估的上半年利润从 6.75~7.65 亿区间提升至 7.2~8.3 亿区间。完美世界表示上半年公司业务发展良好，新上线的游戏《烈火如歌》、《轮回诀》及《武林外传手游》表现良好，预计将增加收入和利润。
国内进入存量时代 目光应朝向海外?
根据伽马数据公开的数字，2017年手游用户同比增速较 2016 年回落 11.12% ，用户整体渗透率也超过了 75% 。这些数据都表明国内手游市场已经进入存量时代。所以，今年以来用户获取成本增高，导致游戏利润下滑也就不难理解了。不少上市游戏公司为了维持收入、利润的增长，多次采用“合并报表”大法。要靠厂商自身游戏业务实现 50% 以上的增长，目前看起来也是非常难的。
App Annie公布的 6 月全球手游收入，有多款出海游戏入榜
虽然国内的钱难赚，但将目光投向海外市场可能会有一些惊喜。以海外发行业务为主的易幻网络(宝通科技子公司)，继续保持高速增长，上半年在海外屡有爆款推出。易幻预计同比净利润增长40%。另一个利润增长不少的大厂游族，去年其海外收入占比 60% ，也是一家出海厂商。
而腾讯、网易这半年出海成果还是非常突出的，《刺激战场》在海外100多国拿下下载榜第一，《荒野行动》在日本稳居收入前四。这些大厂都加强全球化运营布局，以期寻找新的增长点。
